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方正证券:短线大盘有望走出反弹走势,能否构筑“W底”形态,有效站稳在3247点之上是关键

2023-07-07 08:02:50 来源:券商研报精选

核心观点

从近日盘口特征上看,高抛低吸还是机构资金所为,获利回吐是部分强势股出现大幅回调走势的内在原因,市场并未因人民币兑美元仍低位徘徊及高位股回落而恐慌,这是市场杀跌动力不足的原因所在。


(相关资料图)

盘面分析

昨科技板块炒作热情略有升温,但受高盛相关言论影响,银行板块走出下跌走势,拖累大盘下行。最终,大盘以下跌0.54%收盘,创业板下跌0.91%,两市成交量较前一日减少5.52%,权重板块的拖累之下,大盘有所回落,但量能的继续萎缩,说明市场杀跌动力也不足,情绪有所回落,信心等待恢复。

量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所增加,昨有31家个股涨停,其中有3家个股20%涨停,有42家个股涨幅在10%涨停板之上,有5家个股跌幅在10%以上,其中有2家个股跌停,涨幅超过5%个股有112家,跌幅超过5%的个股36家。表现稍好的为电脑硬件、房地产、汽车零部件、农业等,表现稍弱的为稀土、中药、制药、锂矿、餐饮旅游、银行等,,赚钱效应减少,亏钱效应增加,权重拖累指数,大盘缩量调整,杀跌动力不足,是周四盘口主要特征。

技术面分析

从技术上看,周四大盘低开 ,盘中一度冲高,随后在银行股的拖累下,一路震荡走低,以次低点收盘,并呈价跌量缩的态势。5日线、20日线、30日线得而复失,年线及10日线失而复得,价跌量缩的量价关系,短线继续杀跌动力不足,日线MACD指标仍处于多头态势,加之K线组合的技术形态,短线大盘有望走出反弹走势。

分时图技术指标显示,15分钟MACD指标即将金叉,30分钟MACD指标底部且金叉,60分钟SKD指标仍处于底部,60分钟K线组合小的“双针探底”态势,短线有望走出盘中反弹走势,但60分钟MACD指标空头强化,反弹的空间或有限。

上证50价跌量缩,5日线得而复失,10日线失守,价跌量缩的量价关系,短线盘中还有反复,但K线组合的技术形态,短线盘中回落的空间有限,技术上存在着反弹要求。

科创50价跌量缩,5日线及10日线得而复失,中短期均线空头排列,K线组合的技术形态,短线有望走出反弹走势,但日线MACD指标重新空头强化,技术上反弹的空间也有限,大概率将继续构筑“楔形底”态势。

创业板价跌量缩,5日线反压,20日线、30日线失守,价跌量缩的量价关系,短线盘中将有所反复,但日线MACD指标继续处于多头态势,K线组合形态继续构筑“楔形底”走势,短线盘中回落的空间有限,再度回落后,技术上存在反弹需求。

综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中有回调压力,但3200点整数关口仍有较强的支撑,短线大盘有望走出反弹走势,能否构筑“W底”形态,后市能否有效站稳在3247 点之上是关键,上行的力度仍与量能能否有效释放息息相关,若大盘在反弹中,量能能够重新有效释放,则大盘有望走出较强的上涨走势,若大盘盘中回落,量能难以释放,则大盘短线绕3200点震荡运行。

基本面分析

今年端午节前后,“中特估”概念股出现了连续四个交易日的大幅回落走势,加之“数字中国”概念股的回落,“中特估”+“数字中国”作为引领今年A股上涨行情“双主线”,其股价的回调,不但拖累大盘走出大幅回落走势,还在一定程度上对市场信心产生一定的负面影响。

但端午节后,经过短暂的惯性回落后,“中特估”指数未再继续下落,而是在“中字头”股及“国字号”股大幅走强带领下,走出了强劲的上涨走势,不但本身收复了端午节前后的失地,还带领大盘走出了较为强劲的反弹走势,并在一定程度上影响了市场情绪,市场对之前被产业资本减持的TMT股心态由恐慌转向平和,以TMT为代表的“数字中国”概念股近日也走出了企稳回升走势,尤其是TMT龙头股的大幅上涨走势,让市场持股信心得到一定程度上的修复。

本轮“中特估”股及TMA股走出先抑后扬走势,A股市场也走出了探底回升走势,这就说明“中特估”+“数字中国”的“双主线”行情走势,对今年A股走势影响非常大,已然成为A股市场走向的“风向标”,其调整有其调整的内在原因,其上涨有其上涨的逻辑,我们的观点非常明确,“中特估”+“数字中国”的调整主要受外在因素所影响,非内在因素,它们的上涨主要是内在因素推动。

今年“中特估”股与“数字中国”股的股价每一次调整,都是外在因素所致,原因如下:

其一、今年国内经济弱复苏,但央行对LPR的调整幅度低于预期,一定程度上影响了市场信心,“降息”又加大了人民币汇率贬值压力,人民币兑美元汇率持续创新低,在一定程度上加大了A股下行压力,“中特估”上市公司既有新兴产业的,但更多为周期性产业,周期产业对利率及汇率的走势较为敏感,人民币兑美元汇率的持续下行的外在因素,是“中特估”股回落的外在原因所在。

其二、今年以来,“中字头”股在“中特估”的理论指导下,走出了较为强劲的上涨走势,成为今年结构行情的“双主线”之一,“中字头”股股价年内最大涨幅高达22%,与之比肩的是以TMT为代表的应用科技行情,大数据年内最大涨幅高达36%,人工智能年内最大涨幅高达43%,文化娱乐年内最大涨幅高达55%,“中字头”股及“数字中国”概念股存在技术性短线获利回吐压力,也是TMT股引发产业资本减持的原因所在,获利回吐的外在因素是“中特估”与“数字中国”双双回落的原因所在。

今年“中特估”与“数字中国”股的股价每一次上行,都是内在因素所推动,原因如下:

其一、国内稳增长、促转型的政策不但不会改变,在经济完成探底后,还会继续强化,“中特估”既是今年新一轮国企改革所带来的估值重估,也是通过国企改革来实现产业结构调整、加速经济转型,从中长期的角度看,低位、低价、低估值的“三低”是“中字头”股及“国字号”股的主要特质,“三低”就意味着具备了“内生式”中长期投资价值,股价盘中每一次回调是跌出来的机会,不是跌出来的风险,回调之后股价还会创新高。

其二、信创、ChatGPT及“数字中国”既是国内经济转型的动力,也是全球新一轮科技大潮的必然结果,TMT行情是“内生式”的,非外力推动的,股价调整是技术性的,是短线的获利回吐所致,是外力,非内力,外力不会改变其内在的运行趋势,且每一次大幅回调是借助外力“大浪淘沙”的过程,回调具备了难得的跌出来的机会,我们的观点是,未来TMT细分子行业龙头股股价还会创新高,80%的资金将流向20%的行业龙头股中,结构行情“二八”现象有望呈现,TMT行业龙头股走势将强者恒强。

对于未来行情,我们对大盘走势充满信心,首先3150点对大盘有较强的支撑,当前A股市场仍然处于牛市的下半场,从A股的历史规律看,2863点及2885点构筑的大“双底”将是未来十年大盘箱体运行的低点,除非极为特殊情况,否则不会被击穿,现在大盘仍处于箱体底部位置,未来向上空间远大于向下空间。

其次,近期我们在报告中反复强调,当前A股市场处于经济底、汇率低及市场底的“三底”重合中,“三底”意味着A股下跌的空间被制约,向上的空间有望逐步打开,短线A股低位震荡构筑底部,实质就是一个蓄势等待的过程,等待着基本面反转信号的出现,这个等待过程或许不会太久,一旦基本面因素反转,那么A股将有望走出底部,走出趋势性上涨走势。

在人民币汇率没有进一步贬值的情况下,昨大盘走出了继续回落走势,银行股引领着大盘回落,3200点整数关口失而复得,银行股的回落是外部机构看空国内银行股所致,但TMT股走强,稳定了军心,量能的萎缩,意味着市场杀跌动力并不足,在“三重底”的大环境下,大盘继续下行空间不大,短线有望走出反弹走势。

操作策略

从近日盘口特征上看,高抛低吸还是机构资金所为,获利回吐是部分强势股出现大幅回调走势的内在原因,市场并未因人民币兑美元仍低位徘徊及高位股回落而恐慌,这是市场杀跌动力不足的原因所在。操作上,轻指数、重个股,逢低关注“国字号”股、军工、新能源、公用事业、家电、生物医药及底部“三低”股,回避退市风险股及垃圾股。

择时模拟股票组合

图表1:2023模拟股票组合

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

图表2:组合相对沪深300收益图

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